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北青報: 以科創(chuàng)板經(jīng)驗帶動資本市場存量改革

樊大彧

2019年11月04日08:02  來源:北京青年報
 
原標題:以科創(chuàng)板經(jīng)驗帶動資本市場存量改革

  目前科創(chuàng)板改革仍肩負著兩大使命。一是通過資本市場的力量推動經(jīng)濟創(chuàng)新轉型,也就是說,要看科創(chuàng)板是不是形成了行之有效的制度創(chuàng)新,能否培育出優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)。另一項重大使命,是用這塊“試驗田”推動資本市場基本制度改革,其中一項最重要內容就是帶動資本市場存量改革全面展開。

  去年11月5日,習近平總書記在首屆進博會開幕式上宣布將設立科創(chuàng)板并試點注冊制。一年時間里,設立科創(chuàng)板并試點注冊制相關改革順利落地,科創(chuàng)板平穩(wěn)運行已滿百天。近日,證監(jiān)會主席易會滿就資本市場改革開放熱點話題接受采訪時表示,試點注冊制是科創(chuàng)板改革最大的制度突破,是整個資本市場改革的方向標。資本市場開放,不是為開放而開放,一方面是融入全球金融市場,另一方面更重要的是為了推進改革。(相關報道見A12版)

  設立科創(chuàng)板并試點注冊制,作為新時代資本市場深化改革的頭等大事,從提出到正式開始交易僅用了8個多月,展現(xiàn)了資本市場的中國速度。科創(chuàng)板運行100多天來,注冊制試點平穩(wěn)有序,審核注冊各環(huán)節(jié)公開透明,實際效果基本得到了市場認可。科創(chuàng)板正式開市以來,發(fā)行交易、投資者適當性管理、退出機制、持續(xù)監(jiān)管等相關配套基本制度,平穩(wěn)有序運行。從科創(chuàng)板交易秩序看,新股上市后沒有出現(xiàn)暴漲暴跌,未發(fā)現(xiàn)重大交易違法違規(guī)情況,目前科創(chuàng)板日均成交金額142億元,交易活躍度較高。

  設立科創(chuàng)板并試點注冊制相關改革,在經(jīng)受住市場檢驗之后,目前科創(chuàng)板改革仍肩負著兩大使命。一是通過資本市場的力量推動經(jīng)濟創(chuàng)新轉型,也就是說,要看科創(chuàng)板是不是形成了行之有效的制度創(chuàng)新,能否培育出優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)。科創(chuàng)板改革的這項重要使命,無法簡單用個別股票的短期表現(xiàn)來衡量,只能以較長時間維度去觀察。目前已上市的不少科創(chuàng)板企業(yè),是細分領域領軍者,業(yè)績增速也明顯高于全市場,上市后各種正向激勵帶來的積極效應逐步顯現(xiàn),相信科創(chuàng)板會在不遠的將來一定會培育出偉大的科技公司。

  科創(chuàng)板改革肩負的另一項重大使命,是用這塊“試驗田”推動資本市場基本制度改革,其中一項最重要內容就是帶動資本市場存量改革全面展開。長期以來,上市難和退市難是中國資本市場兩大痼疾。上市難源于A股發(fā)行實施的核準制,核準制具有行政審批性質,由監(jiān)管部門對擬上市公司進行審核。核準制易導致發(fā)審腐敗,同時因其對公司業(yè)績要求嚴格,導致上市難。在核準制下,上市資格成為稀缺資源,又導致退市難,于是本應從市場消失的績差公司,變身為備受追捧的“殼資源”。圍繞績差股不斷上演的炒作鬧劇,嚴重扭曲了市場功能,擾亂了市場秩序。

  設立科創(chuàng)板并試點注冊制是全面深化資本市場改革的重要突破口,也是消除中國資本市場痼疾的主要“藥方”。試點注冊制是科創(chuàng)板改革最大的制度突破,處在資本市場改革“牽一發(fā)而動全身”的地位,也是以增量改革帶動存量改革的關鍵一招。科創(chuàng)板開市以來的表現(xiàn),“符合預期,基本平穩(wěn)”,這種良好局面為充分發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用,形成可復制、可推廣經(jīng)驗,打開了寶貴的時間窗口。目前有關部門已著手發(fā)揮科創(chuàng)板經(jīng)驗的作用,加快推進深交所的創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制。相信在不久的將來,資本市場基礎制度改革也將引入科創(chuàng)板經(jīng)驗,用增量帶動存量,我國資本市場改革將在整體市場預期穩(wěn)定的大環(huán)境下穩(wěn)步推進。

  實施注冊制的科創(chuàng)板代表著中國資本市場改革的未來,這塊“試驗田”肩負引領制度創(chuàng)新的重任。穩(wěn)步推行注冊制,把選擇權真正交給市場,更大程度提升資本市場資源配置效率。只有如此,才能讓資本市場成為中國優(yōu)質企業(yè)的“篩選器”和“助推器”,才能不斷提高我國在全球資源配置中的地位和能力,讓中國股市更好地服務于中國經(jīng)濟。

(責編:董曉偉、曲源)
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